9月20日，央行授权全国银行间同业拆借中心公布，最新一期的贷款市场报价利率(LPR)为：1年期LPR为3.45%，5年期以上LPR为4.2%，两项利率均同上期保持一致。

　　本月15日，央行开展5910亿元MLF(中期借贷便利)操作，利率维持2.5%，这意味着当月LPR报价的定价基础未发生变化。光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，LPR持稳符合市场预期。

　　周茂华进一步解释称，主要是央行降息等靠前发力，目前处于金融机构具体落地实施传导过程，尤其是房贷利率方面，目前正推动各地因城施策，用足政策空间，促进政策加快落地见效；当前部分银行净息差压力仍大，金融机构也在积极优化资产负债结构等，同时，还需要防范货币政策过度宽松可能带来的潜在风险，兼顾内外均衡。

　　LPR未变符合市场预期

　　　每经记者注意到，今年以来，央行曾在6月、8月下调LPR利率。而在9月降准落地以及14天期逆回购利率下调后，市场对LPR下调仍抱有一定期待。

　　如今，9月LPR报价出炉，两项贷款利率分别维持3.45%、4.2%，均同上月保持一致。招联金融首席研究员董希淼对记者表示，在6月、8月LPR两次下降之后，以及本月中期借贷便利(MLF)中标利率维持不变，本月LPR“按兵不动”符合市场预期。

　　董希淼称，从政策利率看，9月15日央行开展逆回购和MLF操作，1年期MLF中标利率维持不变。尽管14天期逆回购中标利率下降20个基点，为2022年9月以来首次下降。今年6月和8月政策利率两轮下降时，14天期逆回购中标利率均未发生变化，此次下降应视为对前两轮其他政策利率下降的补降。LPR在1年期MLF基础上加点而来，一般而言，1年期MLF中标利率未变，LPR变化的概率较低。

　　东方金诚首席宏观分析师王青指出，9月两个期限品种LPR报价不变，符合市场预期，主要原因是当月MLF操作利率保持稳定，而且当前报价行下调LPR报价加点动力不足。

　　更为重要的是，王青指出，当前银行正在下调存量首套房贷利率，不可避免地会对银行利息收入带来一定影响，而当前银行净息差正处于有历史记录以来的最低水平。监管层近期强调，要“保持商业银行维持稳健经营、防范金融风险，需保持合理利润和净息差水平，这样也有利于增强商业银行支持实体经济的可持续性”。由此，尽管9月降准落地，会为银行每年降低大约60亿左右的资金成本，而且银行正在启动新一轮存款利率下调，但综合考虑各类影响LPR报价加点因素，恐不足以推动报价行下调9月LPR报价加点。

　　LPR年内还会不会调整

　　　预测后续是否还有降息空间，王青称，年底前不能完全排除LPR报价再度下调的可能。他分析指出，主要原因在于，鉴于三年疫情期间货币政策始终未搞大水漫灌，当前政策空间较大，未来若需要稳增长、稳楼市政策进一步发力，MLF利率还有下调的空间。

　　“考虑到接下来一段时间国内物价都会持续处于偏低水平，也为进一步下调政策利率提供了较为有利的条件。”王青认为，监管层会主要运用稳汇率政策工具应对人民币汇率波动，汇市风险可控。由此，汇率因素不会对国内货币政策灵活调整构成实质性障碍。这样来看，四季度仍存在MLF利率下调带动LPR报价跟进调整的可能。保持净息差基本稳定则将主要依靠合理下调存款利率等方式解决。

　　董希淼认为，8月以来，商业银行年内第三次降低各个期限存款利率，以及央行全面降准0.25个百分点，推动银行资金成本持续下降。预计未来央行将继续有序降低政策利率，引导LPR尤其是5年期以上LPR继续下行，进一步减轻居民消费住房负担，降低企业中长期信贷成本。

　　周茂华则认为，接下来LPR调整需要看国内实体经济融资需求，房地产复苏节奏，银行净息差压力等情况综合表现而定。就目前来看，国内经济稳步复苏，楼市信心逐步回暖，房地产已呈现积极复苏态势，目前部分银行净息差压力仍较大，短期LPR调降门槛抬升。但即便LPR维持稳定，也不会影响金融继续让利实体经济，鼓励银行充分利用存款利率市场化调节机制，挖掘LPR改革潜力及央行结构性工具，引导金融机构加大对实体经济薄弱环节、重点新兴领域的支持。同时，鼓励银行等金融机构落实好稳楼市方面的政策，重点体现因城施策，用足稳楼市的综合措施。